和讯期货大家谈_A股的定价体系是什么

A股的定价体系是什么?

成熟的欧美证券市场已经历了两百多年的发展,各种股票定价理论和方法应运而生,它们在理论和实践中经受了检验,其成果已形成严密的体系。这些定价的理论思想和方法大致可以分为以下几类:折现模型、有效市场理论、资本资产定价模型、信息观理论和计量定价模型等。

这些模型在我国证券市场上具有一定的适用性,许多学者提出了将多种因素融入定价体系中,杠杆炒股建立相对内在价值的多因素估值模型。在此基础上,结合信息,最终可以较为准确地建立A场的定价体系。藉此,可以有效识别值得投资的价值型股票,帮助投资者获得超额收益,同时降低投资风险。

和讯期货大家谈_A股的定价体系是什么

  一般认为,影响A股定价的因素大致有以下两类:即基本面因素和市场面因素,其中基本面因素又可以分为市场基本面因素和个股基本面因素。

市场基本面因素主要包含了:国内外宏观经济、国内各项经济政策走向、经济周期、通货膨胀、汇率变动、利率波动和股票市场资金供求(流动性)等。一般来说,市场基本面因素主要影响A场的整体波动,而对市场定价结构和个股比价关系的影响不大。市场基本面因素还包括的市场板块属性(如网络板块、和讯期货大家谈_重组板块、高送配和区域题材板块)、平均持有成本、市场走势和成交量等。板块属性对个股的影响包含了:板块内的某一个股的股价上涨通常能引起投资者产生比价效应的联想,并在二级市场上产生交易心态的共振,从而推动相关板块的整体波动,但个股的板块属性稳定性较差,其频繁的波动难以对其进行量化,和讯期货大家谈_因此A股定价体系中,这一变量常常不予考虑。平均持有成本、市场走势和成交量对个股的短期走势影响比较明显,同时和个股的基本面因素交互作用。

个股基本面因素主要包含了:行业发展前景、所处行业及主要产品、经营业绩(如盈利能力、成长性、资产质量、股本扩张能力、债务偿还能力和资产管理效率等)、技术竞争优势、流通股规模及分红特征。这些既有与盈利相联系的经济学价值,也包含了与人的倾向、好恶及发展预期相关的人文价值,它们直接影响A场的定价结构和个股比价关系,因此,量化这些因素是确定A场定价体系的关键环节。

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